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毫无疑问，汪建是技术理想国俱乐部的一员。他相信，技术的进步能够解决世界上绝大部分的麻烦和痛苦。他希望用基因科技造福人类，从减少出生缺陷、预防治疗疾病和更广阔更具想象力的角度，使得‘人类掌握生老病死不是梦想，每个人都可以一百岁不封顶’。对于汪建来说，他想要对抗的大目标是时间，以及衰老降临的速度。在通往大目标的路途上也有一些小目标——最著名的例子发生在SARS期间。

半程结束，北京队、重庆队同积17分，凭借小分优势北京队获得半程冠军，重庆队暂列第二位，上海队积16分排名第三，天津队积13分，山东队、浙江队、成都队同积11分，暂列4至7位，深圳队积10分，杭州队积9分，江苏队、河北队积7分，中恒（青岛）队积3分。

从人口结构的角度看，房价上升是经济基本面因素驱动的，还存在泡沫吗？比如一个流行观点是人口红利导致高储蓄，投资需求强，但投资渠道有限，都集中在房地产上了。如何理解这个问题？金融市场有效论的大框架下有一个“理性泡沫”概念，“泡沫”说的是不可持续，“理性”说的是均衡结果，宏观含义就是不带来经济结构扭曲，是无害的。

④ 阶段四（2013/11/30-2015/11/6）：2013年11月30日，证监会发布《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，于12月13日施行新的《证券发行与承销管理办法》，并于2014上半年持续进行相关措施的完善调整。发行方面，股票发行审核强调以信息披露为中心。定价方面，发行市盈率若高于同行业上市公司二级市场平均市盈率需发布投资风险特别公告，也就有了后来的23倍市盈率红线。配售方面，引入主承销商自主配售机制；规定网下配售比例不低于60%/70%，并优先配售公募社保基金（不低于网下40%）；调整回拨机制，网上投资者有效申购倍数超过50倍、低于100倍（含）的，网下向网上回拨比例20%，超过100倍回拨比例为40%，超过150倍回拨后网下发行比例不超过10%；规定市值门槛，网下投资者必须持有不少于1000万元市值的非限售股份。

仔细分析，正荣地产盈利能力较弱的原因在于，融资成本上升；销售价格下降以及拿地成本增长等因素所致。我们注意到，首当其冲的是正荣融资成本不降反增。年报显示，2018年，正荣地产的融资成本由7.4%上升0.4个百分点至7.8%。尽管2018年正荣地产成功登陆港交所，净负债率大幅降至74%；但若将永续债计入负债范围，期净负债率在2018年末应为98%。

实际上，在这个转折期，特朗普的贸易保护政策是一个可能触发通胀上升的因素，保护措施对美国的影响是成本增加，这中间还不是简单的进口成本增加，而是把需求引导向美国本身生产的商品，要素方面的竞争比如工资上升推升非贸易品价格。看远一点，我们更需要关注另一个更重要的触发因素，这就是人口老龄化带来的养老负担，这个因素发挥作用的节奏和力度很大程度取决于政府的公共政策尤其是财政政策，这是我最后想讲的问题。